北京2022年1月10日 /美通社/ -- 1月8日,以“資管行業(yè)變革之路”為主題的2021全球基金與量化投資論壇通過(guò)線(xiàn)上成功舉辦。論壇邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外基金投資領(lǐng)域的頂尖學(xué)者和投資專(zhuān)家圍繞主題共同交流探討,建言獻(xiàn)策,同時(shí)論壇上發(fā)布了2021中國(guó)基金風(fēng)云榜。本次活動(dòng)在清華金融評(píng)論微課堂、新浪財(cái)經(jīng)、和訊網(wǎng)、萬(wàn)得3C、同花順、雪球網(wǎng)、中國(guó)知網(wǎng)等平臺(tái)同步直播,線(xiàn)上參與人次達(dá)20萬(wàn)。(點(diǎn)擊這里回看論壇)
本次論壇由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院《清華金融評(píng)論》編輯部、北京清控金媒文化科技有限公司主辦。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院資產(chǎn)管理研究中心、清華大學(xué)金融科技研究院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心聯(lián)合主辦,高盈國(guó)際為戰(zhàn)略合作伙伴,新浪財(cái)經(jīng)為特約媒體。論壇由清華五道口金融媒體班校友劉思強(qiáng)主持。
主旨演講
張曉燕:ESG投資的理念是將來(lái)的大勢(shì),量化投資需要理性的預(yù)期和態(tài)度
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)、鑫苑金融學(xué)講席教授,清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)、清華大學(xué)金融科技研究院副院長(zhǎng),鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心主任張曉燕發(fā)表題為“2021證券投資基金行業(yè)的年度回顧”的主旨演講。張曉燕老師用大量的數(shù)據(jù)和圖表對(duì)全球宏觀(guān)形勢(shì)與基金市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了總結(jié)梳理,并著重對(duì)中國(guó)證券投資基金發(fā)展進(jìn)行了概述。她認(rèn)為,第一,全球主要國(guó)家GDP增速都逐漸恢復(fù),新興國(guó)家的基金行業(yè)蓬勃發(fā)展,中國(guó)的基金業(yè)成長(zhǎng)非常迅速,在不考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下,中國(guó)公募和私募的收益率都比較高。總體上我國(guó)的基金發(fā)展的態(tài)勢(shì)非常好,成長(zhǎng)非常迅速,空間也很大;第二,ESG投資的理念是將來(lái)的大勢(shì),在國(guó)內(nèi)和全球倡導(dǎo)綠色金融雙碳的背景之下,考慮公司的ESG指標(biāo)能幫助我們實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo);第三,量化投資可以增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升定價(jià)效率,同時(shí)也有可能引發(fā)交易趨同、導(dǎo)致波動(dòng)加劇,廣大投資者對(duì)于量化投資應(yīng)該要有一個(gè)理性的預(yù)期和態(tài)度,同時(shí)也建議監(jiān)管進(jìn)行適度的引導(dǎo)和規(guī)范。
主題論壇:風(fēng)口上的ESG和REITs
Stefano Giglio:研究表明氣候風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)以某種方式反映在資產(chǎn)市場(chǎng)中
耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授Stefano Giglio以“氣候風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)定價(jià)”為主題發(fā)表主題演講,他提到,金融市場(chǎng)在管理氣候風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮非常重要的作用,可以通過(guò)適當(dāng)?shù)慕鹑诮鉀Q方案分擔(dān)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)他的研究發(fā)現(xiàn),氣候變化對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響,當(dāng)投資者提升對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注時(shí),更容易受氣候風(fēng)險(xiǎn)影響的房地產(chǎn)的價(jià)格比不易受影響的房子的價(jià)格變化更多。氣候風(fēng)險(xiǎn)在股票市場(chǎng)中對(duì)于價(jià)格也產(chǎn)生影響,高污染公司在出現(xiàn)負(fù)面消息時(shí)會(huì)貶值,反之亦然,而環(huán)境指數(shù)得分高的公司則表現(xiàn)較好,是可以對(duì)沖危機(jī)的公司??梢?jiàn)氣候風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)以某種方式反映在資產(chǎn)市場(chǎng)中。但例如E-score的價(jià)格是否真的完全被市場(chǎng)吸收、如何改進(jìn)衡量標(biāo)準(zhǔn)和氣候敞口以及什么才是結(jié)合所有信息并構(gòu)建最佳對(duì)沖投資組合的方法等問(wèn)題,還有待進(jìn)一步研究探索。
王敏思:平衡原始權(quán)益人的商業(yè)訴求和投資人風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期是試點(diǎn)項(xiàng)目核心問(wèn)題。
普洛斯中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)副總監(jiān)、資產(chǎn)證券化負(fù)責(zé)人王敏思以“公募REITs的中國(guó)實(shí)踐”為題發(fā)表演講,分別就試點(diǎn)REITs產(chǎn)品項(xiàng)目的整體背景、交易結(jié)構(gòu)、核心環(huán)節(jié)、發(fā)售情況及后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的分享。他提到,從業(yè)務(wù)層面來(lái)說(shuō),中金普洛斯REITs的設(shè)立是打通了普洛斯在境內(nèi)的資本循環(huán),回籠的資金也將持續(xù)投入到中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中去,并且持續(xù)的輸出一個(gè)成熟的運(yùn)營(yíng)管理能力和經(jīng)驗(yàn),來(lái)維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)REITs平臺(tái)里的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng),為投資人創(chuàng)造更多的價(jià)值。從整個(gè)產(chǎn)品的核心環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō),C-REITs與境外REITs的法律法規(guī),交易結(jié)構(gòu),治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)管理模式上存在較大差異,如何在符合監(jiān)管條件的大前提下平衡原始權(quán)益人的商業(yè)訴求,同時(shí)去滿(mǎn)足REITs投資人的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期,是試點(diǎn)項(xiàng)目需要處理好的核心問(wèn)題。
主題論壇:大資管與科技創(chuàng)新
張偉:過(guò)渡期結(jié)束之后,我國(guó)資管行業(yè)迎來(lái)新時(shí)代,未來(lái)發(fā)展空間巨大。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院黨委委員、副研究員,清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng),《清華金融評(píng)論》副主編張偉以“新格局下我國(guó)資管行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)”為題發(fā)表演講。他表示,我國(guó)資管行業(yè)在資管新規(guī)頒布后出現(xiàn)了很多積極變化:行業(yè)制度短板在逐步補(bǔ)齊、行業(yè)亂象治理成效顯著、相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制、資管業(yè)務(wù)逐步回歸本源,行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展保持健康向上勢(shì)頭。但與此同時(shí),受到百年變局和世紀(jì)疫情的影響,在政治、經(jīng)濟(jì)、科技等方面都存在諸多不確定性,資管行業(yè)的發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。展望未來(lái),隨著資管新規(guī)及各方面配套細(xì)則陸續(xù)實(shí)施,我國(guó)資管行業(yè)將更加法制化、規(guī)范化,監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一化,資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化,資管行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)加快,投資、投研和投顧將逐步實(shí)現(xiàn)智能化。他認(rèn)為,總體來(lái)說(shuō),我國(guó)資管行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間巨大,由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)趨同,資管行業(yè)內(nèi)部各子領(lǐng)域未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇,依然面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,挑戰(zhàn)仍然很大,風(fēng)險(xiǎn)不可小視。
吳超:量化策略會(huì)比非量化策略在風(fēng)險(xiǎn)管理上更具優(yōu)勢(shì)
清華五道口科學(xué)企業(yè)家大灣區(qū)同學(xué)會(huì)聯(lián)席秘書(shū)長(zhǎng)、清華五道口金融EMBA深圳同學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、高盈國(guó)際金融科技集團(tuán)董事長(zhǎng)吳超以“數(shù)字化轉(zhuǎn)型:量化投資深入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)”為題發(fā)表演講,他提到,量化交易行情有以下四個(gè)特點(diǎn):一是市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng),整體行情屬于典型的結(jié)構(gòu)性行情;二是市場(chǎng)風(fēng)格多變,偏熊市或震蕩市更能凸顯量化策略的優(yōu)勢(shì);三是內(nèi)外新形勢(shì)驅(qū)動(dòng),資管新規(guī)以及外資邊際增強(qiáng)加劇國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)復(fù)雜程度;四是量化策略得到市場(chǎng)高度認(rèn)可,很多機(jī)構(gòu)向量化轉(zhuǎn)型,或者增加量化策略部門(mén)。在量化私募中,規(guī)模、業(yè)績(jī)和波動(dòng)率不可能形成正三角,規(guī)模增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不可能同比例發(fā)展,當(dāng)管理規(guī)模不斷擴(kuò)大,策略沒(méi)有得到更好優(yōu)化的時(shí)候,業(yè)績(jī)則會(huì)出現(xiàn)“此消彼長(zhǎng)”的情況,這個(gè)現(xiàn)象在2021年國(guó)內(nèi)整個(gè)量化私募市場(chǎng)表現(xiàn)的非常明顯。吳超指出,市場(chǎng)投資者普遍加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí),而無(wú)論是策略部署,還是風(fēng)控措施運(yùn)行,量化策略會(huì)比非量化策略在風(fēng)險(xiǎn)管理上更具優(yōu)勢(shì)。
高端對(duì)話(huà):“專(zhuān)精特新”的投資機(jī)會(huì)
1989級(jí)碩士、1996級(jí)博士、2016級(jí)金融EMBA校友,長(zhǎng)安基金總經(jīng)理汪欽,1995級(jí)碩士校友,南方基金副總經(jīng)理、首席投資官(權(quán)益)史博,1996級(jí)碩士校友,時(shí)代伯樂(lè)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)蔣國(guó)云,全球金融GSFD2019級(jí)校友,磐霖資本創(chuàng)始主管合伙人、董事長(zhǎng)李宇輝圍繞“‘專(zhuān)精特新’的投資機(jī)會(huì)”展開(kāi)分享交流,高端對(duì)話(huà)由清華五道口科學(xué)企業(yè)家大灣區(qū)同學(xué)會(huì)聯(lián)席秘書(shū)長(zhǎng)、清華五道口金融EMBA深圳同學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、高盈國(guó)際金融科技集團(tuán)董事長(zhǎng)吳超主持。
汪欽:資本市場(chǎng)能為實(shí)現(xiàn)共同富裕增添能量
汪欽表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)從大到強(qiáng),不管是“專(zhuān)精特新”企業(yè),還是各行業(yè)輪動(dòng)變化,都能找到一些好的公司。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,都非常有投資價(jià)值,公募基金的選擇范圍會(huì)越來(lái)越廣,對(duì)行業(yè)是非常好的發(fā)展機(jī)遇?;厥坠蓟鸲辏瑱?quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了超過(guò)12%的平均年化收益率,不遜于投資市場(chǎng)上任何一款產(chǎn)品。2021年中央提出“共同富?!钡哪繕?biāo),如果個(gè)人投資者可以轉(zhuǎn)變理念,把更多的資金投入到基金市場(chǎng),監(jiān)管層在稅收費(fèi)率方面給予支持,資本市場(chǎng)一定能為實(shí)現(xiàn)共同富裕增添能量。
史博:2022年A股市場(chǎng)極致化特征仍會(huì)延續(xù)
史博表示,2020年A股市場(chǎng)的特征是極致化,過(guò)去市場(chǎng)投資者都很喜歡板塊輪動(dòng),但是2020年無(wú)論是大小盤(pán)的走勢(shì),還是一些強(qiáng)勢(shì)行業(yè)的走勢(shì),都呈現(xiàn)出極致化的特征。2022年A股市場(chǎng)的極致化特征仍然還會(huì)繼續(xù),其實(shí)本質(zhì)上是二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)的投資方法越來(lái)越融合。過(guò)去二級(jí)市場(chǎng)具有一個(gè)優(yōu)點(diǎn),其實(shí)也是缺點(diǎn),就是有充足的流動(dòng)性,但也容易造成沒(méi)有信念,而一級(jí)市場(chǎng)做投資一定要有信念。目前二級(jí)市場(chǎng)越來(lái)越重視對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握,而且是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。要把握時(shí)代大的浪潮,而不是盯著小的浪花。
蔣國(guó)云:“專(zhuān)精特新”企業(yè)的最大機(jī)遇來(lái)自于中國(guó)崛起
蔣國(guó)云表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,增長(zhǎng)曲線(xiàn)也面臨切換,但本身具有很強(qiáng)的韌性支撐?!皩?zhuān)精特新”企業(yè)的最大機(jī)遇來(lái)自于中國(guó)逐漸崛起為全球最強(qiáng)大的國(guó)家之一,構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局,國(guó)內(nèi)循環(huán)要解決自身血脈暢通問(wèn)題,血脈暢通需要“專(zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展,這是一個(gè)重大機(jī)會(huì)。從中國(guó)進(jìn)口目錄來(lái)看,從半導(dǎo)體到各種電子元器件,再到各種特色裝備,進(jìn)口占了很大比例,特別是一些基礎(chǔ)特色材料占比很大,這其中蘊(yùn)含著“專(zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。
李宇輝:從老齡化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩大維度關(guān)注科技領(lǐng)域的VC投資機(jī)會(huì)
李宇輝表示,風(fēng)險(xiǎn)投資角度主要從兩個(gè)維度看待科技投資機(jī)會(huì):一是老齡化社會(huì)帶來(lái)的一些新機(jī)遇;二是產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。從人口結(jié)構(gòu)變化看,目前中國(guó)正在經(jīng)歷社會(huì)老齡化,人口紅利在逐步減少。老齡化社會(huì)帶來(lái)的一些新機(jī)遇,比如生物醫(yī)藥需求未被滿(mǎn)足,預(yù)防診斷和治療用什么樣的服務(wù)來(lái)解決,創(chuàng)新藥及高端醫(yī)療器械的需求等。從產(chǎn)業(yè)升級(jí)看,中國(guó)在從制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)化的過(guò)程中,將有很多產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。目前我國(guó)的一些服務(wù)業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高度的數(shù)字化和自動(dòng)化,而紡織、家具、物流等行業(yè)正在進(jìn)行數(shù)字化、自動(dòng)化改造的歷程。
2021中國(guó)基金風(fēng)云榜發(fā)布
論壇上“2021中國(guó)基金風(fēng)云榜”正式發(fā)布,該榜單是由《清華金融評(píng)論》、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院資產(chǎn)管理研究中心、清華大學(xué)金融科技研究院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心和清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心共同聯(lián)合發(fā)布。
2021年是第六屆“中國(guó)基金風(fēng)云榜”發(fā)布,首次新增設(shè)置了公募基金產(chǎn)品獎(jiǎng)項(xiàng),進(jìn)一步擴(kuò)大了評(píng)選范圍。評(píng)選全程歷時(shí)四個(gè)月,公募基金通過(guò)公開(kāi)方式獲取數(shù)據(jù),私募基金通過(guò)自愿提報(bào)方式,在近千家私募基金機(jī)構(gòu)中進(jìn)行遴選,經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)收集、分析和多輪專(zhuān)家評(píng)審,以全量化評(píng)價(jià)方式確定最終榜單。最終“2021年中國(guó)基金風(fēng)云榜”產(chǎn)生獎(jiǎng)項(xiàng)11個(gè),包括股票策略公募基金獎(jiǎng)(五年期)、股票策略公募基金獎(jiǎng)(三年期)、混合策略公募基金獎(jiǎng)(五年期)、混合策略公募基金獎(jiǎng)(三年期)、ESG社會(huì)責(zé)任投資公募基金獎(jiǎng)、股票策略私募基金獎(jiǎng)(五年期)、股票策略私募基金獎(jiǎng)(三年期)、市場(chǎng)中性策略私募基金獎(jiǎng)(三年期)、管理期貨策略私募基金獎(jiǎng)(三年期)、量化增強(qiáng)策略私募基金獎(jiǎng)(三年期)、復(fù)合策略私募基金獎(jiǎng)(三年期),獲獎(jiǎng)產(chǎn)品39只,公募基金TOP20子榜單5個(gè)。
“全球基金與量化投資論壇”旨在聚焦資本市場(chǎng)政策與創(chuàng)新動(dòng)態(tài),展示中國(guó)基金與量化行業(yè)的優(yōu)秀機(jī)構(gòu)及優(yōu)秀產(chǎn)品,分享其先進(jìn)的投資理念,打造全球基金與量化投資界高端互動(dòng)交流平臺(tái),助力行業(yè)健康有序發(fā)展。自2015年首屆論壇推出以來(lái),已連續(xù)舉辦7屆共14場(chǎng)論壇活動(dòng),出席嘉賓290余位、現(xiàn)場(chǎng)觀(guān)眾8000余位,遠(yuǎn)程在線(xiàn)互動(dòng)嘉賓80余萬(wàn)人次,參與媒體40余家。
“中國(guó)基金風(fēng)云榜”旨在展示中國(guó)基金行業(yè)的優(yōu)秀機(jī)構(gòu)的優(yōu)秀產(chǎn)品,表彰其優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)、突出的行業(yè)貢獻(xiàn),分享其先進(jìn)的投資理念,引導(dǎo)投資者關(guān)注價(jià)值投資,最終實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置,促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。自 2016 年開(kāi)始,已連續(xù)成功發(fā)布六屆,前身是“中國(guó)量化投資風(fēng)云榜”。